Wanneer enthousiasme gevaarlijk wordt

Grondstoffen hebben jarenlang nauwelijks aandacht gekregen. Terwijl aandelenmarkten nieuwe hoogtepunten bereikten, bleef de belangstelling voor metalen zoals goud, zilver en koper relatief beperkt. Die fase lijkt voorbij. Prijsstijgingen trekken opnieuw brede aandacht en steeds vaker verschijnen grondstoffen in krantenkoppen en gesprekken onder beleggers.

Dat is op zichzelf geen verrassing. Grondstoffen bewegen in lange cycli. Perioden van lage prijzen leiden tot minder investeringen. Zodra de vraag aantrekt, ontstaat schaarste en beginnen prijzen te stijgen. In een volgende fase verbetert het sentiment en keren beleggers langzaam terug. Uiteindelijk volgt vaak een periode waarin enthousiasme breed wordt en prijzen niet alleen worden gedreven door fundamentals, maar ook door verwachting en momentum.

Vooral bij goud en zilver is deze laatste fase steeds zichtbaarder. De recente sterke koersontwikkeling heeft een golf van interesse op gang gebracht, niet alleen bij professionele partijen, maar ook bij particuliere beleggers die instappen vanwege de prestaties van de afgelopen maanden. Wanneer een belegging vooral wordt gekocht omdat de koers stijgt, is voorzichtigheid geboden.

Dit betekent niet dat het langetermijnverhaal is verdwenen. Goud blijft een monetaire hedge en zilver heeft zowel monetaire als industriële toepassingen. Koper blijft essentieel voor elektrificatie, infrastructuur en energietransitie. De structurele rol van deze metalen in de wereldeconomie staat niet ter discussie.

Wat wel verandert, is het risicoprofiel wanneer een thema populair wordt. Naarmate meer beleggers dezelfde positie innemen, neemt de kans toe dat veel goed nieuws al in de prijs verwerkt zit. De marge voor teleurstelling wordt kleiner, terwijl de gevoeligheid voor tegenvallers toeneemt.

Gedisciplineerd beleggen betekent in zulke fases niet blind meegaan met de massa, maar rationeel blijven kijken naar waardering en positionering. Dat kan inhouden dat posities selectief worden verkleind wanneer enthousiasme overheerst, zelfs als de langetermijnvisie positief blijft. Niet uit pessimisme, maar uit risicobeheer.

Tegelijkertijd ontstaan nieuwe kansen vaak juist in markten waar de aandacht nog beperkt is. Beleggingen die vandaag weinig populair zijn, maar beschikken over sterke onderliggende fundamentals, kunnen de basis vormen voor toekomstige rendementen.

Markten belonen zelden degenen die als laatste instappen. Ze belonen vaker degenen die vroeg durven zijn, geduld hebben, en bereid zijn winst te nemen wanneer optimisme breed wordt.

Enthousiasme is prettig. Discipline is waardevoller.

Disclaimer

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies of een aanbod tot het kopen of verkopen van financiële instrumenten.